Коли компанія потребує залучення додаткових фінансових ресурсів для свого розвитку або розширення бізнесу, вона може вибрати два основних джерела фінансування: власний капітал і позиковий капітал. Позиковий капітал включає позики, позики або облігації, які компанія бере у кредиторів або інвесторів.
Ступінь ризику вкладень, зроблених в позиковий капітал, вважається нижче, ніж ризику вкладень у власний капітал. Це в першу чергу пов'язано з тим, що інвестори або кредитори, що надають позиковий капітал, мають пріоритетне право на отримання своїх грошових коштів при ліквідації компанії або в разі її банкрутства.
Крім того, позиковий капітал зазвичай має фіксований відсоток плати (відсоток по позиці або кредиту), який компанія зобов'язана виплачувати своїм кредиторам незалежно від прибутковості бізнесу. У порівнянні з власним капіталом, де дивіденди розподіляються відповідно до фінансових результатів компанії, це робить позиковий капітал більш передбачуваним і більш низькоризиковим джерелом фінансування.
Вартість позикового капіталу: причини її зниження
1. Гарантії та забезпечення: Банки і кредитори вимагають заставу або інші форми забезпечення для позики, що зменшує ризик для них. У разі дефолту, вони мають право на певні активи компанії, які можуть бути використані для погашення боргу. Це дозволяє їм пропонувати нижчі процентні ставки.
2. Пріоритет погашення боргу: У разі банкрутства компанії першими будуть погашені борги перед кредиторами і власниками облігацій, перш ніж будуть виплачені дивіденди по акціях. Це дає більш високий пріоритет для позикового капіталу і знижує його вартість.
3. Податкові вигоди: Процентні платежі за позиками можуть бути відрахованими в податковій базі компанії, що зменшує її податкові зобов'язання. Через це компанії можуть залучати позиковий капітал під нижчу ставку, щоб отримати податкові вигоди.
4. Різні джерела позик: Компанії мають можливість залучати позикові кошти від різних кредиторів-банків, приватних інвесторів, фондів і т.д. це створює конкуренцію, що може призводити до зниження вартості позикового капіталу.
Таким чином, різні фактори - забезпечення, пріоритет погашення боргу, податкові вигоди та конкуренція - призводять до зниження вартості позикового капіталу порівняно з вартістю власного капіталу для компанії.
Вплив боргового навантаження
Боргове навантаження, представлена у вигляді позикового капіталу, відіграє значну роль у визначенні вартості позикового капіталу. Це пов'язано з особливостями влаштування ринку капіталу і мотивації кредиторів.
По-перше, позиковий капітал має пріоритет погашення перед власним капіталом. Кредитори мають законне право вимагати повернення своїх коштів в першу чергу. Це створює певний рівень гарантій і знижує ризики для кредиторів. Як результат, вони можуть надавати позики за нижчими процентними ставками, оскільки ризик неповернення коштів зменшується.
Крім того, боргове навантаження також збільшує фінансову важельність компанії. Позиковий капітал дозволяє збільшити обсяг інвестицій і фінансувати проекти, які можуть принести додатковий дохід. Це може призвести до збільшення вартості компанії та рівня її рентабельності.
Однак слід зазначити, що боргове навантаження також несе певні ризики. При високому ступені заборгованості компанія може зіткнутися з нестачею ліквідності і обмеженнями в доступі до нових джерел фінансування. Це може вплинути на кредитоспроможність компанії та підвищити вартість позикового капіталу.
В цілому, боргове навантаження робить істотний вплив на вартість позикового капіталу. Врахування цієї змінної допомагає компаніям оптимізувати свої капітальні інвестиції та зменшити загальну вартість фінансування.
| Переваги позикового капіталу | Недоліки позикового капіталу |
|---|---|
| 1. Низька вартість позикових коштів | 1. Підвищений ризик невиплати кредиторам |
| 2. Пріоритет погашення позик перед виплатою дивідендів | 2. Обмеження в доступі до нових джерел фінансування |
| 3. Збільшення фінансової важеля | 3. Ризик перевищення допустимого рівня заборгованості |
Ефект податкових вигод
Для ілюстрації цього прикладу, припустимо, що компанія отримує позику на 1 мільйон гривень з процентною ставкою 5%. У цьому випадку, компанія може віднімати 50 000 гривень (5% від 1 мільйона) зі свого оподатковуваного прибутку. Якщо податкова ставка становить 20%, це означає, що компанія заощадить 10 000 гривень на податках завдяки використанню позикового капіталу.
З іншого боку, вартість власного капіталу не має таких податкових переваг. Оскільки не було позикових коштів, компанія не може відняти жодних відсотків і відповідно не може заощадити на податках.
Таким чином, використання позикового капіталу дозволяє компаніям економити на податках, що знижує їх витрати і підвищує їх фінансову ефективність. Нижча вартість позикового капіталу робить його більш привабливим для компаній, тому вони вважають за краще використовувати позичений капітал, а не власний капітал для фінансування своїх проектів.